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304周均价最高涨290，不锈钢成本支撑较强

时间：2022-01-17 来源：

核心观点国投安信分析

沪镍本周突破上涨，现货短缺叠加近期印尼拟加征关税及俄美间政治博弈影响，市场对镍供应不确定性产生极大担忧，上涨受现实驱动明显。。

镍价上涨带动下，镍矿镍铁整体运行重心上移，利润空间出现修复，钢厂面临原料方面压力，向上游施压方式对原料价格影响减弱，钢厂将加强对市场投放的把控力度进而维护不锈钢利润空间。

不锈钢市场将进入待假模式，交投氛围将迅速转弱，原料端短期内偏强运行，将对后续行情产生明显支撑，预计下周不锈钢震荡运行为主。

沪镍本周突破上涨，连续拉升突破16万关口，叠加印尼拟加征关税及现货紧缺影响，盘面资金大量涌入。

1.镍矿方面

本周价格略有上涨，下游镍铁利润空间修复后对镍矿提振明显，目前矿山挺价情绪高涨，但目前尚处菲律宾镍矿发运淡季，镍铁厂采购意愿偏谨慎为主，双方尚处于博弈阶段，预计短期内镍矿价格将小幅上涨。

2.镍铁方面

本周价格再度上涨，1400元/镍点附近有数千吨成交，在镍价强势表现带动下，镍铁利润空间目前尚可，但目前采购以小单为主，钢厂对较大规模采购态度偏谨慎，预计短期内镍铁价格将以持稳为主。

3.精炼镍方面

国内进口窗口较长期关闭，国内库存始终偏低运行，镍价快速拉升导致下游恐慌情绪较重，入场进行采购，加速带动镍价上行，随着春节临近，预计后续将逐渐情绪消退，待假氛围出现，LME镍创近十年新高，库存跌至9.77万吨，去库节奏有所恢复，整体而言，镍现货短缺现象明显，叠加近期印尼拟加征关税及俄美间政治博弈影响，市场对镍供应不确定性产生极大担忧，上涨受现实驱动明显。海外宏观方面，美国通胀数据涨至7%，治理通胀是影响较长期货币政策的核心因素，美联储进入收缩周期将是长期宏观方面压力。

国投安信综述

在镍价上涨带动下，镍矿镍铁整体运行重心上移，利润空间出现修复，而纯镍则受现实和突发事件驱动效应明显，但春节临近，市场情绪将出现消退，盘面上将以高位震荡回落为主。

不锈钢观点国投安信分析

不锈钢期货主力合约连续拉升，一度涨至18500附近，随着镍价高位出现震荡，不锈钢盘面获利盘快速流出，价格回落至18000关口下方运行。

本周不锈钢受镍价提振明显，盘面连续上涨，在上涨**下，下游刚需提前入场进行备货，叠加近期市场物流放假逐渐开始，市场到货节奏偏慢，在流动性缺乏影响下，现货价格随盘面快速推高，但随着春节临近，市场交投氛围将出现明显转弱。

镍价快速上行，一方面带来盘面情绪的迅速转变，另一方面也加速了镍铁利润空间修复，钢厂面临原料方面压力，向上游施压方式对原料价格影响减弱，但下游需求目前仍处于淡季，尤其是马上进入假期，市场实质性需求有限，加强对市场投放的把控力度进而维护成品利润空间将是钢厂后续操作重要方向，如若需求持续不振且原料成本高企，必要时钢厂会加大减产力度。

总体而言，原料端镍铁受制于镍矿成本较高，铬矿目前也处于库存低位，发运有一定程度滞后，铬铁价格较难下行，原料端成本近期将对不锈钢价格有较为明显支撑。

国投安信综述

镍价强势带动不锈钢近期大幅上涨，但市场刚需采购之后，市场进入待假模式，交投氛围急速转弱，原料端短期内偏强运行，将对后续行情产生明显支撑，预计下周不锈钢震荡运行为主。

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